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        白酒中秋跟蹤:中檔升級快 關注龍頭超跌機會

        2018-09-20 09:38  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

        招商食品團隊最新跟蹤9家白酒經銷商,總體感受中秋旺季酒企動銷正常,高端白酒茅臺表現最好,動銷旺盛,批價回落后迅速回升,超市場預期,中檔酒繼續快速實現產品升級,次高端增速邊際有所放緩,洋河表現較好,整體需求仍然不錯,企業分化特征明顯。近期市場擔憂需求疲軟降速,板塊回調明顯,估值已進入價值區間,短期布局中秋旺季行情,建議繼續買入持有品牌力或渠道力最強的企業。

        (圖片來源網絡,如有侵權請聯系本站)

        報告正文

        招商食品團隊近期中秋旺季調研反饋:整體來看,中秋動銷正常,高端白酒茅臺表現最好,需求仍持續旺盛,五糧液老窖繼續控量挺價;次高端整體增速邊際放緩,洋河表現較好,水井坊劍南春增速放緩;中檔酒古井口子動銷良好,古井8年、口子10年仍增速最快,產品結構升級趨勢未改。市場前期預期過于悲觀,酒企間的分化也較為明顯。

        中秋白酒最新跟蹤情況:

        高端:茅臺動銷旺,五窖繼續控貨挺價。高端白酒中茅臺表現最好,中秋需求持續火爆,近期貨源緊張,批價又回升至1700以上,當前庫存水平仍低。五糧液仍繼續執行控貨挺價的政策,批價相比6月有小幅提升,北京上海地區在830左右,渠道反饋終端需求平穩。老窖近期批價也保持穩定,北京上海740左右,庫存相較前期有所消化。

        次高端:整體增速回落,洋河表現最優。次高端中,三季度水井坊、劍南春均出現增速放緩的現象,洋河整體表現相對較好,7月1日調價后終端價提升,整體動銷情況良好,庫存良性,沒有出現其他次高端品牌增速明顯放緩的情況,但在省內受到今世緣的競爭,最后一周動銷很關鍵,需持續緊密跟蹤。

        中檔酒:庫存仍處良性,升級趨勢不改。古井當前庫存2-3個月,口子庫存較低一些,二者中秋動銷良好,未出現增速明顯放緩現象,且由于中秋主要是走親訪友、婚宴家宴居多,消費者會選擇更高檔次更好品質的酒,古井8年、口子10年增速更快,產品結構升級趨勢未改。

        投資策略:中秋龍頭動銷旺,分化中布局龍頭超跌機會。近期中秋旺季調研反饋,茅臺動銷旺盛,批價回落后迅速回升,超市場預期,中檔酒繼續快速實現產品升級,次高端增速邊際有所放緩,洋河表現較好,整體需求仍然不錯,企業分化特征明顯。近期市場擔憂需求疲軟降速,板塊回調明顯,估值已進入價值區間,短期布局中秋旺季行情,建議繼續買入持有品牌力或渠道力最強的企業。

        推薦標的組合:白酒首推(茅臺/洋河/古井/順鑫),推薦低估值(五糧液/老窖)及超跌品種(汾酒/水井坊),關注盡享升級趨勢的(今世緣),觀察(酒鬼)改善趨勢。

        風險提示:終端需求不及預期

          關鍵詞:白酒股 白酒板塊 中秋  來源:招商食品飲料  楊勇勝 李曉崢
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